الرئيسية
اندفعت السندات الأمريكية بالسرعة القصوى خلال تعاملات اليوم الأربعاء إلى أعلى مستوياتها في أكثر من 14 عام لتقفز إلى مستويات سبتمبر 2008.
ويتزامن ارتفاع السندات الأمريكية إلى مستويات هي الأعلى منذ عدة سنوات بعد تصريحات متشددة من مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي والتي عززت توقعات رفع حاد لأسعار الفائدة.
ومنذ أيام قال ملك السندات جيفري جوندلاش الرئيس التنفيذي لشركة DoubleLine Capital إن السندات رخيصة للغاية مقارنة بالأسهم وتوفر طريقة واحدة للحصول على عائد بنسبة 9 ٪ دون مخاطر كبيرة.
السندات الان
وللمرة الأولى منذ 14 عام يتم مشاهدة العائدة على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى مستويات 0.4% وتحديدًا 4.002% خلال تعاملات اليوم الأربعاء.
وفي إشارة إيجابية لتقلص منحنى العائد بين سندات 10 سنوات وعامين الأمريكية نزل العائد على سندات لأجل عامين من ذروة 15 عام حينما ارتفع في السبوع الماضي إلى مستويات أعلى 4.5% إلى مستويات 4.25 %.
ويعد تجاوز عائد السندات قصيرة الأجل للعائد على سندات العشر سنوات إشارة سلبية بشأن وقوع الاقتصاد في فخ الركود بفعل الفائدة المرتفعة والسياسة الصارمة من جانب الفيدرالي.
الاحتماء بالسندات
قال جيفري جوندلاش ربما ليس من المستغرب من الرجل المعروف باسم ملك السندات ، أنه يرى الكثير من الفرص في مجال الدخل الثابت.. وأضاف "هذا وقت جيد للغاية لشراء السندات ، ومن الطرق التي أعرف بها ذلك ، ألا يرغب أحد في القيام بذلك".
وقال ملك السندات: "السندات رخيصة بشكل شرير للأسهم.. وهذا يأتي من شخص قال في يناير الماضي ، إن أسواق الأسهم مبالغ فيها ، لكنها رخيصة بالنسبة للسندات، ليس بعد الآن."
وأضاف إن فارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل يبلغ حوالي 300 نقطة أساس، لذلك إذا أخذ الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 4٪، يحصل المستثمر على عائد 7٪، ولكن يمكنه شراء السندات التي تقل عن 95 ، بمعدل افتراضي أقل من 1٪.
قال جوندلاش: "الطريقة التي تسير بشكل خاطئ هي إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة إلى الصفر مرة أخرى، وبعد ذلك سيكون لديك تدفق دخل أقل ولكن في الوقت الحالي ، إنها طريقة سهلة للغاية للحصول على الدخل".
ضغط الفيدارلي
وكرر تشارلز إيفانز رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي في شيكاجو، وجيمس بولارد نظيره في سانت لويس، ونيل كاشكاري في منيابوليس، تعهد البنك المركزي الأمريكي بالتركيز على معالجة التضخم المرتفع.
وقال إيفانز إن المركزي الأمريكي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 4.50 بالمئة و4.75 بالمئة.
وقال جيمس بولارد: "التضخم يمثل مشكلة خطيرة، ونحتاج أن نتأكد من تعاملنا بالشكل المناسب معها، لقد رفعنا معدل الفائدة بشكل قوي هذا العام، وهناك حاجة لمزيد من عمليات الزيادة".
ويعتقد "بولارد" أن معدلات الفائدة الأمريكية قد تحتاج إلى الوصول لنطاق 4.5%، ما يعتبر أعلى بنحو 1% من توقعاته السابقة الصادرة في أبريل الماضي.
منحنى العائد
مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار السندات عادة وفقًا لجارجي تشودري ، من شركة بلاك روك ، والذي يقول إن السندات قصيرة الأجل ، مع وجود فرصة أقل لاستنفاد أسعار الفائدة في القيمة السوقية ، لها جاذبية.
وفي المقابل لا يزال العائد على سندات الخزانة لأجل عامين يشير إلى انقلاب منحنى العائد حيث يتجاوز عائدات سندات 10 سنوات، ويتداول العائد على سندات أجل عامي قرب قمة 15 عام حيث يسجل اليوم 4.4%.
قال تشودري ، رئيس iShares Investment Strategy Americas ، في مذكرة: "النهاية القصيرة لمنحنى سندات الشركات من الدرجة الاستثمارية لا تزال جذابة".
